21.03.20. 레이크머티리얼즈 20년도 4분기 실적 정리

레이크머티리얼즈는 시장을 과소평가한 탓에 상승세를 놓친 종목이다. 다행히 동생은 오랫동안 묵혀 두었고, 동생만큼은 상승세를 누릴 수 있었다. 여하튼 이번에 기다리던 보고서가 나와 읽고 다시금 정리해 본다.

 

이전 글은 아래의 링크를 통해 갈 수 있다.

 

2020.08.29 - [경제 & 투자/투자] - 20.08.29. 레이크머티리얼즈 (레이크머터리얼즈) 대한 생각

2020.11.29 - [경제 & 투자/투자] - 20.11.29. 레이크머티리얼즈 3분기 실적 정리

 

3분기 실적 정리 글에서는 표에서 몇가지 값을 실수한 것이 있다는 것을 확인했는데, 일단은 이번 글에서 표는 다시 수정했고, 전반적으로 보고자 하기 때문에 다시 고치지는 않았다.

 

글에 들어가기에 앞서서, 이 글은 개인적인 생각을 정리한 글임을 알린다. 또한 모든 투자는 자신의 의사결정에 따르는 것이므로 이 글을 읽고서 투자하는 모든 투자 행위에 아무런 책임이 없음을 고지하고자 한다.

 

1. 실적 점검

우선 3개년도 실적을 정리해서 가지고 왔다. 중요한 부분에 색을 칠해 두었다.

(1) LED 소재

LED 소재의 경우 전반적으로 매출이 줄어든 모습을 볼 수 있다. 저번 3분기 실적 예상 때 100~110억 가량을 예상했는데, 예측치에서 크게 변함이 없는 것을 확인할 수 있다. 아직까지는 과거에 매출을 견인했던 LED 전방산업이 회복되지 않은 것으로 보인다. microLED의 경우 삼성 디스플레이에서 열심히 이야기가 나오고 있는 것으로 보이지만, 아직 4분기 매출액에 반영되지 않은 것을 볼 때, 21년도에나 나오지 않을까 한다. 일단 1분기에 상승세를 보인다면 동사가 담당하는 전 매출 분야에서 성장을 이뤄낼 것으로 보인다.

 

(2) 반도체 소재

반도체 소재의 경우, 정말 대단한 성과를 이뤄냈다. 이전에 210억가량이 나올 것으로 예측했는데, 그보다 조금 더 높은 227억이 나왔다. 최근의 주가 상승은 해당 반도체 소재가 이끌어 냈다고 봐도 무방할 것 같다. 대략 120억 가량이 상승했으며, 이를 전년도 매출액에 넣어 보면 약 33% 매출액의 상승을 이끌어 낸 것이다. 3분기 최저점이 대략 2600원 했으니, 현재 가격인 3230원은 매출 상승분과 거의 유사하다고 생각된다.

 

중요한 것은 반도체 생산 실적이 3분기부터 증대되기 시작했고 대충 50%의 가동률을 보인다고 보고서에 나와 있다는 것이다. 또한 현재는 반도체가 생산량이 부족한 상태이며, 동사의 주력인 Capacitor 용 High-K 그리고 NAND향 SiO2 전구체는 꾸준한 수요를 지닌다고 판단된다. 21년도 최소 320억 ( 80억 * 4 ) 최대 400억 (80억 * 3 + 160억) 가량을 예측해볼 수 있지 않을까 한다.

 

실제로 2월 15일에 시작한 신규 설비 투자는 Capa를 늘리기 위한 것으로 8월에 완공되는 것으로 나타나있다. 이는 4분기 부터는 보다 더 많은 수요가 몰릴 것으로 동사가 예상한 결과라고 생각한다. 

 

(3) Solar 소재

태양광은 솔직히 잘 모르겠다는 말을 해야할 것 같다. 크게 성장할 것 같지는 않으며, 조금씩 상승하거나 유사한 매출을 유지할 것으로 판단한다.

 

(4) 석유화학 촉매

석유화학 초매는 아래의 표를 다시 봐야 한다. 아래의 매출액은 누적 매출액이다.

분기별 누적매출 (출처 : 사업보고서)

보면 대충 4분기에 실적이 확 늘어난 것을 볼 수 있다. 수주가 20년 7월 15일에 된 것을 고려했을 때, 3분기와 4분기에 해당 실적이 반영된 것으로 보인다. 현재 수주 잔고가 반정도 가량 남아 있는 것을 볼 때, 추가적인 수주가 없다면 20년도와 비슷할 것으로 보인다.

 

그러나 21년도에 화학원료물질 인증평가가 통과된다면, 해당 부분에서도 상승을 이룰 수 있을 것 같다. 공지로 답할지, 아니면 수주로 나타낼지 아직은 잘 모르겠다.

 

2. 결론

레이크머티리얼즈의 21년도 예상매출은 대략 500억~550억 가량을 달성할 수 있을 것으로 예상하며, LED 소재와 촉매에서 반등이 나와준다면 보다 더 많은 향상을 이뤄낼 것으로 보인다. 대략 현재에서 25% 가량의 상방이 열려 있다고 고려해도 되지 않을까 하는 것이 생각이다.

 

그러나 몇가지 악재 시나리오가 존재할 것 같다. 금리 상승으로 인한 나스닥 하락은 기술주 주가에 치명적이므로 매출 상승에도 불구하고 하락할 가능성이 존재한다. 또한 전력 부족등의 반도체 공장이 멈춰있는 이슈가 몇 번 더 반복되면, 소재주인 레이크머티리얼즈는 매출이 예측 대비 감소할 수 있겠다는 생각을 한다.

 

이전에 적었던 대부분의 예측이 잘 맞아 들어서 다행이라는 생각을 하며, 이번 글을 마친다.